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传媒行业:持续推荐体育板块

发布时间:2017-01-15    研究机构:海通证券

投资要点:

每周随笔·创业板指七连阴关注传媒板块超跌个股投资机会。传媒板块近期走弱,一方面是和创业板指数整体回调的大环境有关,另一方面则是分众传媒、万达院线等板块权重个股解禁压力较大。建议关注传媒板块最近7个交易日下跌幅度较大的个股:贵广网络、上海电影。PEG较低的个股:星美联合。

总论。系统性风险拖累板块,维持低估值、小市值(总市值)的投资逻辑。板块持续推荐体育、教育、传统媒体(国企改革和文化产业的转型升级)。体育:连接大消费、大健康:国旅联合、雷曼股份;教育:开元仪器、勤上光电、立思辰;传统:皖新传媒、读者传媒、湖北广电。泛娱乐、营销:自下而上选个股:低估值、小市值与稀缺性:华谊嘉信、共达电声、龙韵股份、蓝色光标、中文传媒。

教育板块。本周教育板块下跌4.03%。资产证券化仍是教育板块主要逻辑,未来重点关注外延并购扩张预期较强的公司。行业催化剂仍待民办教育法改革施行后逐渐发酵,行业增速稳定,景气度高,中长期坚定看好。

广告营销板块。本周申万营销服务指数下跌2.84%,2017年1月9日,微信小程序上线,作为流量的重要入口,微信小程序将提升场景应用,或成为精准营销的又一重地。标的推荐:1)优质客户资源:蓝色光标、省广股份;2)内容、技术创新优势:利欧股份、思美传媒、浙江富润、龙韵股份、华谊嘉信。

内容板块。本周申万影视动漫指数下跌4.42%,16年票房增速4%低于预期主要供给端优质内容缺失、15年高票补影响。17年片单优质票补缓减,预计回归15%健康增长;投资重自下而上,逻辑重构成长与价值并重。重点推荐:长城影视(002071);慈文传媒、光线传媒;万达院线、上海电影。

游戏和动漫板块。本周WIND网络游戏指数下跌4.11%,动漫指数下跌4.79%。行业层面:1)国家网信办对映客、YY等网络直播平台进行专项检查,督促企业加强自律;2)腾讯发布2016手游质量白皮书,手游产品正朝着“精品化”“细分化”的方向发展,玩法上推陈出新,质量上日益过硬。游戏板块重点寻找拥有丰富IP储备以及较强研运一体能力的公司,重点推荐完美世界、帝龙文化、凯撒文化、游族网络。

体育板块。本周体育板块下跌2.60%。关注足管中心正式注销,结束了22年的使命,中国足协已成为独立的社团法人。“管办分离”正式执行,中国足球改革经历里程碑,足球职业化道路正式起航。中国体育产业正经历由政府主导转向市场主导的过程之中,足球作为改革的风向标,已取得实质性进展,预计未来体育产业改革将继续深化,更加市场化的运作模式将有效提升产业规模海通组合1月走势。海通传媒组合周度下跌2.53%,申万传媒指数下跌2.87%,沪深300下跌0.83%。

海通传媒1月组合:国旅联合(15%)、开元仪器(15%)、中文传媒(15%)、华录百纳(15%)、双象股份(10%)、中文在线(10%)、星辉娱乐(10%)、湖北广电(10%)。

风险提示:传媒板块系统性风险;中国A股回调风险导致估值下降。

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