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传媒行业双周报:未来可期

发布时间:2017-06-05    研究机构:华鑫证券

上两周(5月22日—6月2日)市场延续震荡格局,上证综指先抑后扬,一度下探至3022点,随后受权重蓝筹等板块的带动触底反弹。其中上证综指表现较好,上涨0.48%,深证成指和创业板指数则分别下跌1.77%和3.06%,分化较为明显。从申万28个一级指数上看,本周除银行、非银金融、房地产和家用电器板块上涨外,其余板块均下跌,其中居涨幅榜前3位的银行、非银金融和房地产分别上涨5.21%、4.68%和1.11%;跌幅前3名的分别是综合、建筑材料和机械设备,跌幅分别是5.98%、5.89%和5.11%。本周传媒板块下跌3.47%,居涨幅榜第16位,跑输沪深300指数5.9个百分点。

行业及公司动态回顾:1)光线传媒:1.3亿转让捷通无限股权,优化资源配置;2)印度电影出口量仅次于美国,中印差距巨大;3)好声音商标侵权案硝烟再起,唐德影视逾8亿投资回报待考;4)长城影视(002071)拟2.16亿元收购9家旅行社股权;5)博纳携CAA设立1.5亿美元电影基金,中资影视公司加速出海;6)多家传媒公司中报业绩预喜;7)整合核心资源打磨精品内容,影视公司多措施应对行业“挤泡沫”;8)河北出版传媒集团新布局“六个一”工程服务雄安新区文化建设;9)阿里影业授权业务深耕新零售,探索经典IP变现最大化;10)发审委对诸多问题提问询,浙江时代院线首发急刹车。

过去两周大盘指数受权重蓝筹等板块的带动触底反弹,市场人气依旧低迷,成交量未见明显放量,但随着公布的减持新政和IPO减速等影响,我们认为短期内有可能会重塑投资者的信心,但从中长远看市场仍将继续反复盘整。近些年中国文化产业一直维持较高速增长,文化产业的发展受到政策大力支持,随着经济稳步发展和消费的升级,文化传媒逐步成为国民经济支柱性产业。从申万28个一级指数表现上看,传媒板块一直跌幅居前,目前估值水平已到历史低位。根据传媒板块公司2016年报及2017年一季报,较多企业盈利情况良好,高成长性凸显。因此精选细分行业、深挖个股是现阶段我们采取的主要策略。我们认为在行业(影视、动漫游戏、互联网广告、教育、体育等)景气度良好,整体业绩较好的因素下,板块未来表现可期。目前A股市场整体行情仍处于震荡趋势,在没有非常明确的趋势形成下,建议重点关注有业绩支撑、估值偏低的个股,如:影视内容龙头且低估值的华策影视、拥有丰富IP储备的完美世界等。

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