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江苏宏宝:五金业务稳中有升,太阳能电站布局前瞻

发布时间:2011-10-25    研究机构:国海证券

2011年1-9月公司实现营业收入3.32亿,同比增加13.82%;归属上市公司股东净利润1511万。同比下降-4.20%;基本每股收益0.08元,同比下降-11.11%。

五金业务稳中有升,太阳能投资前期管理费用削减前三季度业绩江苏宏宝成立于1999年,长期从事工具五金和锻件五金生产。2006年,公司成为工具五金行业第一家上市企业。2007年“宏宝”牌商标被认定为“中国驰名商标”。公司的工具五金产品大部分出口,沃尔玛、丹纳赫、史丹利等世界级五金销售及制造商。在锻件五金制品中,公司生产的发动机连杆直接或间接供货北京现代等国内众多知名企业。

2010年-2011年,公司设立江苏宏宝光电科技公司和江苏宏宝光伏系统公司,分别占53%和60%的股权,从事太阳能硅片、组件生产和太阳能光伏发电系统的运营,开启公司的新能源转型。

盈利预测以较中性态度假设2012-2013年硅片价格每年再降15%,但多晶硅原材料成本的同时下降能够使公司硅片业务保持约10%左右的毛利润率,对公司的盈利预测进行调整。预计公司2011-2013年的EPS分别为0.11元、0.31元、0.55元,对应估值分别为80倍、28倍,16倍。因硅片价格波动,公司盈利能力不确定性较大,短期内公司估值较高,给予“中性”评级。

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